Идеята, с която Китай наводнява света свръхпромишлен капацитет обикновено се основава на неговия огромен излишък в търговията със стоки, който сега възлиза на близо 1,2 трилиона щатски долара. Това число е реално, но не е съвсем правилно да се третира като доказателство за системен свръхкапацитет.
Търговията със стоки е само една част от външния баланс на Китай и все повече се компенсира от големи изходящи потоци като внос на услуги и плащания на приходи от инвестиции.
Освен това общият излишък по текущата сметка на Китай е 657 милиарда щатски долара или 3,4 процента от брутния вътрешен продукт (БВП). Наличието на много по-малък излишък по текущата сметка означава, че Китай ефективно поддържа огромен дефицит по сметката за услуги и доходи. Страната е основен вносител на чуждестранни услуги, вариращи от транспортни до финансови услуги.
Много китайски домакинства харчат парите си в чужбина а китайските фирми разчитат на чуждестранна логистика, застраховане, лицензиране и ноу-хау, за да оперират или произвеждат стоки и услуги. Всичко това доведе до постоянен и значителен дефицит в търговията с услуги – приблизително 200 милиарда щатски долара годишно, който компенсира част от излишъка на стоки. След това има доход от инвестиции. Китай изплаща значителни суми печалби, дивиденти и доходи от лихви на чужди инвеститори които притежават фабрики, филиали и дялови участия в страната. Тези плащания, които сега възлизат на около 150 милиарда щатски долара, отразяват десетилетия входящи преки чуждестранни инвестиции, които са помогнали за изграждането на индустриалната база на Китай на първо място. Значителен дял от това, което изглежда като „китайски“ доход от износ, в крайна сметка се натрупва при собствениците на чужд капитал.
Това има значение, тъй като свръхкапацитетът е макроикономическа концепция, а не секторна тема. Държава, която изнася промишлени стоки, но внася услуги и изплаща доходи в чужбина, не просто изхвърля излишната продукция върху останалия свят. Той участва в по-сложен обмен, при който доходите, свързани с производството, частично се рециклират обратно в световната икономика чрез внос на услуги и репатриране на капиталови доходи.
Освен това съставът на външния баланс на Китай разкрива и нещо по-фундаментално. Китай е производствена мощ, но все още не е глобална рентиерска икономика. За разлика от Съединените щати или Япония, които печелят по-високи нетни приходи от задгранични инвестиции, външните активи на Китай са концентрирани в нискодоходни резерви. Междувременно чуждестранните инвеститори печелят възвръщаемост, подобна на акциите в Китай. Асиметрията на връщането гарантира, че потоците от доходи ще продължат да напускат страната, ограничавайки общия излишък на външния платежен баланс.
Източник https://bccci.net/bg/feed/